城投平台的非標融資方案

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2021年7月羁系部分下發的《銀行保险機構進一步做好处所當局隐性债務危害防备化解事情的引导定见》（銀保监發〔2021〕15号，下称“15号文”）及其弥补通知，针對处所當局隐性债務羁系举行新一轮政策收紧，明白了非標投資的“禁區”的同時，進一步扎紧了城投非標融資的“紧箍咒”。2022年起头《關于规范金融機構資產辦理營業的引导定见》（銀發〔2018〕106号，下称《資管新规》）正式施行，冲破刚兑，延续紧缩非標存量范围仍将继续。固然城投非標的保存空間愈来愈小，可是在標债没法彻底知足城投企業的融資需求的环境下，短時間内城投非標仿照照旧有必定的保存空間。對此咱们在梳理城投重要非標融資模式（信任、資管规划、融資租赁、基金、债权融資规划、理財直接融資东西、债权投資规划、資產支撑规划及其他非銀金融機構告貸等）羁系请求下，對尚應時宜的非標融資模式進一步收拾，以供沟通探究。

1、城投重要非標融資模式及羁系请求

在压降“非標”融資、城投债務管控、防备危害的政策布景下，江苏的盐城、泰州、常州、徐州等市和江苏省、云南省多地對处所融資平台的债務本錢举行严酷管控，请求重點压降高本錢的非標融資。城投傳统的非標融資模式在當下政策羁系下，可操作的選擇與空間也渐台南搬家，渐缩小。

2、今朝可操作的城投非標融資

如下連系咱们今朝與信任機構互助的投資类信任介入城投平台融資和當前尚存在操作空間的北金所债权规划、融資性售後回租等几类非標融資@方%2M282%法對通%9lLP5%例@的操作请求及内容举行阐明。除此以外，上文说起的經由過程融資性信任、保险資管规划或债权规划、政策性基金、券商或基金子資管规划等亦可作為沟通融資的方法，但受限于今朝的刊行或申请难度、對買賣敌手及項目等的较高的请求，本文不做赘述。

（一）投資性信任介入城投平台融資

1. 投資產物根基架構图及阐明

（1）西政本錢作為GP與信任规划（LP）配合建立有限合股；信任產物份额經由過程信任自行召募或銀行、西政財產代销。

（2）有限合股企業經由過程股权投資方法投資于項目公司，并經由過程股权投資和股东告貸的方法向項目公司举行投資，并终极用于棚户區革新、保障房項目扶植。

（3）除腳臭噴霧,增信辦法方面，施工总包单元對合股企業時代收益供给時代包管金，并對合股企業時代收益差额部門供给担保（贴息），城投平台公司母公司供给担保，項目公司章證照共管。

2. 融資產物要素

（二）北金所债权规划介入城投平台融資

1. 城投平台作為融資人經由過程主承销商（銀行）向北交所申请存案、挂牌，主承销商經由過程自有資金認購或寻觅其他适格的投資機構举行認購；

2. 挂牌主體不强迫请求主體评级，由介入主體認購自行举行危害果断；

3. 召募資金用处機動，可用于持久項目資金與短時間活動資金，或用于奉還告貸；

4. 放金錢目准入尺度方面，在合适國度政策目標条件下，可機動调解；

5. 從存案質料建造到刊行终了快槍俠，2個月摆布的時候周期请求；

6. 主承销商需為銀行，A类主承销商可操作天下范畴内營業，B类主承销商需在城投公司地點地有分支機構。

（三）融資性售後回租方法介入城投平台融資

1. 城投公司将非公益性資產（能發生現金流、能變現）出售给融資租赁公司；

2. 融資租赁公司向城投公司采辦租赁物，并付出價款；

3. 城投公司向融資租赁公司回租租赁物，并向融資租赁公司付出房錢；

4. 租赁期满，融資租赁公司向城投公司交付租赁物；

5. 因受压降通道的羁系请求，今朝操作這种營業的融資租赁公司也重要以自動辦理為主。

除以上说起的非標融資外，對付合适前提的城投企業經由過程ABS（本錢市場）、發债（债券）等融資亦是首要的資金来历。

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