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近日，南京商絡電子股分有限公司錶露IPO招股书，公司拟登岸厚交所創業板，募資3.35亿元，重要用于商絡数字化运營平台（DOP）、智能仓储物流中間扶植、扩充實销產物線等項目。
据《逐日財报》的领會，商絡電子建立于1999年8月31日，由毛展雄、徐建军、沙宏志配合出資設立，2015年12月在新三板挂牌，2017年3月晦止挂牌。该公司是海内的一家被動元器件授权分销商，重要面向收集通訊、消费電子、汽車電子、工業節制等利用范畴的電子產物制造商，為其供给電子元器件產物。
因為電子產物换代快，代價颠簸大等身分，存貨高企的商絡電子形成為了大范围贬價丧失，2019年商絡電子净利润狂跌七成，同時缺少焦點技能，话语权的缺失使得大客户接踵流失，缺少研發立异能力的商絡電子急需寻觅前途。
存貨贬價危害大，净利润大跌七成
自建立以来，商絡電子一向從事被動元器件產物的分销營業，号称是海内领先的被動元器件授权分销商，公司具有TDK 股份有限公司、三星機電、Yageo（國巨公司）、顺絡電子(002138,股吧)等60余家知名原廠的台北機車借款, 授权，向约2000家客户贩賣跨越2万种電子元器件產物，重要客户包含京东方團體(600811,股吧)、小米團體、歌尔股分(002241,股吧)等。
由于上下流都有很多行業知名企業，商絡電子也曾快速成长，概况看起来很是风景，但夹在上下流之間的懊恼也運彩場中,在2019年降临其身。
2017-2019年，商絡電子存貨账面價值别离為2.13亿元、2.09亿元和2.53亿元，存貨贬價筹备余额别离為1664.61万元、8613.17万元和2507.35万元，存貨账面價值占各期末活動資產的比例别离為 24.63%、16.70%和 21.38%。
2016-2018年，電子元器件需求大，產能少，產物代價一起爬升。但跟着國錶里MLCC等產物的新增產能不竭投產，2019年MLCC等被動元件代價快速回落，而存貨账面價值高企的商絡電子也是以形成為了大范围贬價丧失。
2019年，商絡電子的被動電子元器件“量價齐跌”，此中2017-2019年的销量别离為6749.46万万件、6774.4万万件、5933.51万万件，贩賣单價别离為21元/千件、38.6元/千件、25.86元/千件。但2019年的商絡電子被動電子元器件的销量同比降低了12.41%，贩賣单價同比降低了33.02%。
因為商絡電子的被動電子元器件在陈述期别离占當期主營營業收入的84.58%、87.39%、74.18%，是商絡電子的重要收入来历，商絡電子是以元气大伤。
財报数据显示，2017年-2019年，商絡電子的業務收入别离為16.76亿元、29.93亿元、20.68亿元，净利润别离為6974.3万元、3.33亿元、9902.22万元。商絡電子2019年的營收和净利润均呈現大幅回落，出格是净利润同比降低7成。
但值得注重的是，将来跟着行業集中度的晋升，公司在存貨辦理方面的短板可能會被放大，主營營業收入的不乱性還會遭到更大的挑战。
高度依靠头部供给商，大客户接踵流失
因為電子元器件行業一般原廠集中度高，行業兼具資金密集型和技能密集型特色，市場份额高度集中于少数几家原廠。被動元器件范畴中，電容市場中，全世界前五大原廠合计盘踞约 80%的市場份额，電阻和電感市場中，全世界前五大原廠合计盘踞的市場份额均跨越50%。
陈述期内，商絡電子向前五大供给商的采購金额别离為10.91亿、16.70亿和11.30亿，占當期采購总额的比例别离為72.98%、73.76%和62.65%。公司對重要供给商存在较高水平依靠。為實時相應下流企業，公司在向上遊采購议價時可能处于弱势。
此外跟着TI，博通，ADI等國际知名原廠對终端话语权的把握需求晋升，和分销渠道價值的不竭稀释，浩繁立异乏力的分销商，其赖以保存的大代辦署理線被不竭“硬性”收受接管。
2019年，安富利、文晔和世平落空TI跨越10亿美元的定单，但業内却無力抵挡。商絡電子也面對一样的窘境，陈述期内京东方均為商絡電子的第一大客户，2017-2019年商絡電子對京东方發生的贩賣收入别离為2.13亿元、7.11亿元、3.28亿元。也就減肥水果, 是说，2019年商絡電子由京东方带来的贩賣收入同比降低了53.9%。
2017年-2018年，小米為商絡電子带来的贩賣收入别离為14847.29万元、22651.46万元，别离占當期業務收入的8.86%、7.57%，是小米的第二大客户，但客岁小米就直接畴前五大供给商名单中消散了。
公司價值面對磨练，分销行業迎来變化
前两大客户前後大幅削减了采購额，直接反應出公司的存在價值大打扣头，因為缺少焦點技能，作為中心商的商絡電子正在面對严重磨练。
另外一方面，2019年傳统分销行業根基没有范围性投資和并購產生。不但阐明傳统分销的價值愈来愈难被本錢市場承高尿酸怎麼辦,認，也錶白經由過程并購来扩展范围和利润的模式正在悄然谢幕。
與此同時，元器件電商却迎来了快速成长的大好機會，跟着红杉本錢+钟鼎本錢2.5亿元押注立創商城，跨越33家電商得到本錢融資，分销+互联網成了元器件分销最值得等待的立异跑道。
一样，韦尔股分(603501,股吧)、扬杰科技(300373,股吧)、元六鸿远、利尔達、周建功、君天恒訊平分销+原廠（方案商）模式的樂成，刺激并鼓励着中國法则下分销行業的惊天變化。在如许的布景下，商絡電子即便樂成IPO，但如果不加大研發寻觅新前途，也极可能面對镌汰的場合排場。
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發表於 2022-6-11 17:43:12
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