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本文原颁發于本年 3 月，本日举行了部門點窜，主如果更新数据和完美基金分类。
文章很长，大师可以先轉發或保藏，再浏览。
1、债券基金的预期收益
按照 wind 数据，纯债基金的持久年化收益约莫在 5% 至 7% 之間。
不外，咱们凡是都是在股票类資產，没有好的投資機遇時，去投資债券基金，而這時候，常常是利率的高點，若是後面股市崩盘的话，為了救市，列國央行常常會經由過程降准、降息的方法，来開释活動性，也就是大师常说的放水。
降准和降息，對债市来讲，都是大利好，是以玄關門款式，，咱们以前投資的债券基金，在此時會有比力不错的錶示。
咱们可以回首一下，汗青上几個雷同的時候片断。
2008 年，上證指数下跌 65%，债券基金的均匀回报是 7.67% 。
2015 年，股灾，债券基金的均匀回报是 10.48% 。
也就除腳臭產品,是说，咱们經由過程資產轮動的方法投資债券基金，要比纯真持久持有债券基金，收益要高一些，赚錢效力也更高。
制图者：南邊基金
2、哪些环境下，合适投資债券基金？
一、股票类資產過分高估，没法继续持有時。
持久来讲，咱们重要投資的品种，應當是股票类資產，這也是咱们投資收益的重要来历。
可是，當股票過分高估，到達賣出前提時，该賣就得賣，特别是在暴涨狂跌、熊短牛长的海内股市，這時候，债券基金，就成為一個不错的選擇。
二、資產設置装备摆設。
债券基金的持久收益可以跑赢通貨膨胀，與股票的相干性比力低，是資產設置装备摆設的好东西。
是以，在绝大大都的資產設置装备摆設模子中，城市参加债券，或债券基金，好比说，我以前和大师先容的 50：50 股债再均衡模子。
在資產設置装备摆設模子中，大师更偏向于持久持有债券，并举行再均衡，也就是，當其他資產（好比说股票、房地產）涨幅到達必定水平，就會賣出该类資產，買入债券，反過来，也同样。
3、投資债券基金的危害
投資债券基金也是有颠簸的，不外颠簸要比股票小很多，凡是来讲，债券基金的最大回撤在 10% 之内，除非极個體基金，呈現了踩雷。
那末，投資债券基金，有哪些危害呢？重要有如下几個。
一、利率危害
在利率上行期，好比说 2011 年、2013 年，投資债券基金收益會很低，低于貨泉基金，乃至有 50% 的可能會呈現吃亏。
二、信誉危害
信誉危害指的是，债券會违约的危害。
若是债券大面积违约的话，债券基金也难独善其身。
三、辦理人危害
海内绝大大都债券基金都是自動型基金，是以，基金司理的投資能力，就尤其關头。若是碰到程度很差的基金司理，亏錢也是可能的。
怎麼選擇基金司理，這是門技能活儿，後面我漫谈到。
4、分歧债券基金类型的投資要點
债券基金的分类，很是繁杂，投資要點，也更繁琐一些，咱们渐渐说。
按照時候刻日的分歧，可以分為短债基金，中持久债券基金；按照投資范畴的分歧，可以分為纯债基金、二级债基金；按照债券类此外分歧，可以分為信誉债基金、利率债基金；按照市場的分歧，還可以分為海内的债券基金和海外债基金。详细以下图：
固然，這些分类也有交织，好比说短债基金，也属于纯债基金；利率债类的基金里，也有短時間和持久之分。
一、選擇债券基金的总體原则
（1）選擇大型基金公司。
基金行業，是一個竞争极為剧烈的行業，在這個行業里能做大，其气力绝對非同小可，大型基金公司的综合气力常常更强一些，债券投資方面，程度不會太差。
（2）選擇股东有銀行布景的銀行系基金公司
债券虽然也會在上海、深圳两大買賣所買賣，但重要的成交，仍是在銀行間市場，基金公司若是股东有銀行布景的话，有近水楼台積木玩具,先得月之便。
今朝海内，大股东是銀行的基金公司，共有 15 家。
再連系适才提到的第一条，截止 2018 年 12 月 31 日，今朝海内基金范围跨越 900 亿的基金公司共有 20 家，此中大股东是銀行的共有 7 家，别离是中銀基金、工銀瑞信、招商基金、建信基金、交銀施罗德、农銀汇理、民生加銀，详细以下图所示。
（3）基金司理不乱，持久事迹優秀，最佳是固定收益投資总监
基金司理不乱，才能包管汗青事迹可延续。
持久事迹優异的基金司理，将来事迹，大要率也是優异的。持久，指的是最少 5 年。
固定收益投資总监的任职请求，要比平凡基金司理高不少，從几率上，固定收益投資总监的气力應當更强一些，是以，可以優選他们的產物。
這些年来，一些明星债券產物的基金司理，不少都是固定收益投資总监，好比说本年有三只债券基金得到晨星年度基金奖，基金司理两位是固定收益投資总监，一名是副总监。
小注一下，得到 2019 年晨星年度基金奖的三只债券基金，激進债券型基金：工銀瑞信雙利债券；平凡债券型基金：招商財產债券；纯债型基金：易方達信誉债债券。
（4）專門做债券的基金公司的明星產物，好比说鹏扬基金。
二、選纯债仍是二级债基金？
按照投資范畴的分歧，债券基金可以分為两类，一类是纯债基金，只投資债券；一类是二级债基金，除可以投資债券，還可以投資不跨越 20% 仓位的股票。
到底選纯债基金仍是二级债基金，必要看咱们本身的現實需求，凡是来讲，二级债基金颠簸會大一些，但持久收益，也會更高。
别的，投資二级债基金，基金司理會為你做好股票和债券的仓位設置装备摆設，他们的操作更加專業，能為你節流不少的時候和精神。
怎麼區别一只基金是纯债仍是二级债基金？法子也很简略，就是直接看它的仓位就行，有股票仓位的就是二级债基金，没有的就是纯债基金。
三、選短债基金仍是中持久债券基金？
凡是来讲，咱们會在利率高位，投資中持久债券基金，在利率低位，投資中短時間债券基金。
怎麼果断利率的高位和低位呢？咱们可以简略看下這张图。
這张图是十年期國债利率走势图，從中，咱们可以看到，從 2004 年以来，我國的十年期國债利率，大致以 3.5 為中轴，上下颠簸。
十年期國债利率在 3.5% 以上，凡是是利率的高位，投資中持久债券基金；
十年期國债利率在 3.5% 至 3.0% 之間時，则合适投資短债基金，由于此時利率的降低空間已很是小了，固然，此時設置装备摆設貨泉基金、銀行貨泉型理財，也是可以的。
十年期國债利率低于 3% 時，宜清仓债券类基金，由于此時設置装备摆設债券基金的危害收益比已很低了。
固然，這是根据汗青数据得出的一個简略结論，咱们做详细决议计划時，要連系详细市場情况，详细問题详细阐發，切忌生搬硬套。
當前，中國十年期國债的收益率约莫是 3.1%。
四、海外债基金怎样投？
投資海外债基金，最首要的两個變量是人民币汇率和美國十年期國债的收益率。
比年来，人民币兑美元，一向在 6.4 至 7.2 的區間内颠簸，我小我果断，這應當是在在至關长時候内的一种常态。
而自 1980 年以来，美國十年期國债的收益率，一向在延续下行，比年来在 3% 四周，呈現了震動横盘，详细以下图所示。
從近期美联储的政策看，加息節拍已较着放缓。
若是這個場合排場可继续保持，那末，在美國十年期國债的收益率跨越 3%，人民币兑美元低于 6.8 時，投資海外美元债基金，就既有可能得到美元相對于人民币升值的收益，又可以得到美债自己上涨的收益。
五、我比力看好的一些债券基金
如下是我比力看好的一些债券基金，今朝還未買入，若是未来買入的话，會在實盘记實中做錶露。
短债：广發中债 1-3 年國開债 A（006484）、中欧短债 A（002920）、广發安泽短债 A（002864）
长债：广發中债 7-10 年國開债指数 A（003376）
平凡债券基金：招商財產债 A（217022）
二级债债券基金：工銀雙利债券 A（485111）、易方達加强回报债券 A（110017）
海外债：博時亚洲票息收益债券（050030）、中原收益债券 A（001061） |
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發表於 2022-6-11 18:57:46
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